全球即時(shí)看！家電板塊近期漲幅明顯 資金持續流入

近期，家電板塊漲幅明顯，多只個(gè)股紛紛漲停。家用電器更是在本周領(lǐng)漲申萬(wàn)31個(gè)一級行業(yè)。相關(guān)基金產(chǎn)品方面，4只家電主題ETF產(chǎn)品年內收益均為正，且資金也呈持續流入狀態(tài)，最高年內份額漲超62%。

多位業(yè)內人士認為，家電出口數據超預期、多只家電個(gè)股業(yè)績(jì)預喜、熱門(mén)AI賦能家電智能化等因素，是近期家電板塊大幅上漲的主要原因。未來(lái)家電行業(yè)發(fā)展的大方向，預計會(huì )以智能化和出海走量的邏輯為主，從而帶動(dòng)家電行業(yè)銷(xiāo)量保持不錯的增長(cháng)。因此長(cháng)期看好家電板塊投資機會(huì )。

(資料圖)

家用電器領(lǐng)漲

資金持續流入主題ETF

本周，申萬(wàn)31個(gè)一級行業(yè)中只有4個(gè)行業(yè)錄得上漲。其中，家用電器以3.35%的周漲幅領(lǐng)漲，煤炭、銀行、通信分別以1.39%、1.17%、0.29%的周漲幅排在二至四位。此外，電子行業(yè)周跌幅達6.41%，房地產(chǎn)、醫藥生物等跌超4%。

家電板塊個(gè)股方面也漲幅明顯。本周，奧馬電器、長(cháng)虹美菱股價(jià)漲幅均超31%，海信家電、小熊電器、長(cháng)虹華意漲幅超20%，春蘭股份、海信視像等多只個(gè)股漲幅超12%。拉長(cháng)時(shí)間看，中證家用電器指數自去年11月初便開(kāi)始一路上漲，截至4月21日，區間漲幅超23%。

基金產(chǎn)品表現上，4只家電主題ETF產(chǎn)品年內收益均為正，且資金也呈持續流入狀態(tài)。數據顯示，截至4月21日，國泰中證全指家電ETF、博時(shí)國證龍頭家電ETF、富國中證全指家用電器ETF、廣發(fā)中證全指家用電器ETF年內平均收益率達10.45%，年內份額增幅則分別為62.14%、32.89%、22.91%、6.98%。

對于家電板塊近期持續上漲，博時(shí)基金指數與量化投資部基金經(jīng)理尹浩分析，首先，從業(yè)績(jì)層面來(lái)看，4月中旬部分家電公司發(fā)布一季度業(yè)績(jì)預告，Q1業(yè)績(jì)大超預期。Q1為全年收入與盈利最高基數，在高基數下，板塊內細分龍頭逆勢增長(cháng)，彰顯了較強的阿爾法屬性與經(jīng)營(yíng)韌性；其次，從經(jīng)營(yíng)層面來(lái)看，二季度內外銷(xiāo)低基數，Q1空調內銷(xiāo)出貨大幅增長(cháng)，3月家電出口數據超預期，需求整體復蘇趨勢確定性較強；最后，從資金層面來(lái)看，一季報業(yè)績(jì)較好預期下，板塊資金風(fēng)格切換，家電板塊低估值、高股息的配置性?xún)r(jià)比突出。

“年初以來(lái)，在地產(chǎn)修復和經(jīng)濟復蘇的帶動(dòng)下，家電行業(yè)有所反彈?！眹┲凶C全指家電ETF基金經(jīng)理徐成城認為，疊加上游成本的下降和企業(yè)利潤的提升，過(guò)去制約家電行業(yè)的因素都迎來(lái)了邊際好轉。不過(guò)，后續還需要緊密關(guān)注地產(chǎn)銷(xiāo)售數據能否持續改善，這是現階段家電行情最大的驅動(dòng)因素。

諾德基金基金經(jīng)理謝屹表示，家電板塊今年以來(lái)的表現相對超越市場(chǎng)，可能和幾個(gè)原因有關(guān)。一是前期為了促進(jìn)經(jīng)濟快速復蘇，各地推行了一系列的促進(jìn)家電消費的政策，短期對需求有一定的提振，經(jīng)濟周期的復蘇本身也對家電消費也是利好。二是家電行業(yè)處于成熟期，格局對比新能源汽車(chē)還是相對穩定的，目前沒(méi)有看到汽車(chē)行業(yè)的那種價(jià)格戰的情況，也沒(méi)有類(lèi)似電車(chē)替代燃油車(chē)導致的結構性的調整，供給層面的穩定保證了企業(yè)盈利能力的相對穩定。三是可能和家電智能化有關(guān)，這點(diǎn)又匹配了當前的AI炒作，導致估值上有比較快速的提升。

長(cháng)期看好家電板塊投資機會(huì )

從消息面上來(lái)看，近期除多只家電個(gè)股一季報預喜、家電出口數據超預期外，美的、海信、長(cháng)虹、火星人等多個(gè)家電企業(yè)宣布接入文心一言，AI賦能家電智能化也引發(fā)了不少市場(chǎng)關(guān)注。

不過(guò)值得注意的是，盡管中證家用電器指數年內整體呈上漲趨勢，但具體走勢上還是頗為震蕩。其中，年初至2月下旬曾一度漲超14%，此后又震蕩下跌8%，3月20日以來(lái)又一路上漲，區間漲幅又達4.5%。

那么，近期家電板塊的上漲行情能延續多久？當前板塊估值水平如何？投資價(jià)值又是怎樣的？

對此，國泰基金徐成城直言，家電行業(yè)并不是一個(gè)走向沒(méi)落的白馬行業(yè)，本質(zhì)上它和消費升級密切相關(guān)，產(chǎn)品隨著(zhù)科技的發(fā)展不斷進(jìn)化，海外還有很多細分需求有待滿(mǎn)足，因此他們長(cháng)期看好家電行業(yè)的投資機會(huì )。

“整體而言，家電行業(yè)未來(lái)發(fā)展的大方向，還是會(huì )以智能化和出海走量的邏輯為主，出海是渠道的擴張，智能化則形成了產(chǎn)品的裂變，從而帶動(dòng)家電行業(yè)未來(lái)的銷(xiāo)量保持不錯的增長(cháng)?！毙斐沙潜硎?，當前時(shí)點(diǎn)，家電板塊處于基本面上行周期，受益地產(chǎn)修復+ AIGC應用落地+成本端壓力改善，估值修復仍有空間，投資者可以持續關(guān)注相關(guān)ETF產(chǎn)品。

博時(shí)基金尹浩認為，當前家電板塊整體估值仍處于相對低位，建議布局全年預期或可上調、22年低基數帶來(lái)業(yè)績(jì)彈性的標的，即“低估值+預期上修”標的?！暗矐P(guān)注可能的投資風(fēng)險，如一季度業(yè)績(jì)兌現不及預期、出口需求恢復不及預期、原材料價(jià)格大幅回升?！?/p>

“我們覺(jué)得家電估值是從底部起來(lái)的，目前行業(yè)整體估值相對其自身歷史在中等水平?！敝Z德基金謝屹表示，但是個(gè)股上，部分漲幅較大的標的，尤其是一些和AI沾邊的標的，其估值是出現較大泡沫的。短期其價(jià)格可能已經(jīng)在資金主導的區間，會(huì )有較大的不確定性。所以他們還是建議要在家電領(lǐng)域精選個(gè)股。

“從長(cháng)期成長(cháng)性看，大部分的家電細分賽道都已經(jīng)處于成熟期，比如黑電，白電，包括部分的小家電，所以其盈利增長(cháng)是相對較低的，成長(cháng)性不足。個(gè)別賽道可能在行業(yè)早期，這里面可能會(huì )出現能持續增長(cháng)的優(yōu)秀標的，可以關(guān)注?！敝x屹補充道。

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