客戶(hù)集中度相對較高且短期集中在消費電子領(lǐng)域，聯(lián)綱光電闖關(guān)創(chuàng )業(yè)板IPO如何突破產(chǎn)品創(chuàng )新？ 全球報道

2023年6月29日，聯(lián)綱光電科技股份有限公司(下稱(chēng)“聯(lián)綱光電”)創(chuàng )業(yè)板IPO獲受理，本次擬募資5.41億元。

(資料圖)

圖片來(lái)源：深交所官網(wǎng)

公司以光電信號傳輸技術(shù)為核心，主要從事信號傳輸連接產(chǎn)品、電聲產(chǎn)品及3C配套產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。報告期內，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為67,558.72萬(wàn)元、83,395.47萬(wàn)元和86,299.79萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

財務(wù)數據顯示，公司2020年、2021年、2022年營(yíng)收分別為6.78億元、8.38億元、8.68億元;同期對應的歸母凈利潤分別為6,151.70萬(wàn)元、5,436.77萬(wàn)元、8,612.04萬(wàn)元。

公司選擇適用《深圳證券交易所創(chuàng )業(yè)板股票發(fā)行上市審核規則》第二十二條第二款第(一)項所規定的財務(wù)指標，即“最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于人民幣5000萬(wàn)元”作為其首次公開(kāi)發(fā)行并在創(chuàng )業(yè)板上市的具體上市標準。

公司2021年度和2022年度歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4,092.43萬(wàn)元和8,612.04萬(wàn)元(凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后的孰低者為準)，合計為12,704.47萬(wàn)元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬(wàn)元，符合所選上市標準。

本次擬募資用于智能制造中心建設項目、研發(fā)中心建設項目、補充流動(dòng)資金項目。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，耀文實(shí)業(yè)直接持有公司66.57%的股份，為發(fā)行人的控股股東。徐耀立與徐耀志為發(fā)行人的實(shí)際控制人，徐耀立與徐耀志系兄弟關(guān)系。

聯(lián)綱光電坦言公司面臨以下風(fēng)險：

1、產(chǎn)品創(chuàng )新的風(fēng)險

公司以光電信號傳輸技術(shù)為核心，主要從事信號傳輸連接產(chǎn)品、電聲產(chǎn)品及3C配套產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司客戶(hù)集中度相對較高，并且短期主要集中在消費電子領(lǐng)域。近年來(lái)，消費電子行業(yè)呈現更新?lián)Q代周期短、消費者偏好轉變快的特點(diǎn)，如果公司在消費電子領(lǐng)域不能快速把握市場(chǎng)變化，開(kāi)發(fā)出滿(mǎn)足客戶(hù)需求的新產(chǎn)品，或對市場(chǎng)發(fā)展趨勢的預測出現偏差，公司可能面臨客戶(hù)流失的情況，進(jìn)而導致公司收入規模和競爭力下降。

2、毛利率波動(dòng)的風(fēng)險

報告期內，公司毛利率分別為22.29%、17.76%和22.91%，受匯率波動(dòng)、售價(jià)波動(dòng)、產(chǎn)品細分類(lèi)型變動(dòng)、新廠(chǎng)區投產(chǎn)等因素影響，公司毛利率有所波動(dòng)。公司合理開(kāi)展遠期結售匯業(yè)務(wù)、嚴格管控原材料及加工服務(wù)的采購價(jià)格、積極研發(fā)新產(chǎn)品、加強新員工培訓，但毛利率仍將持續受到市場(chǎng)競爭、原材料價(jià)格、匯率等外部因素的影響產(chǎn)生波動(dòng)，如公司無(wú)法較好應對上述因素，則毛利率將會(huì )受到不利影響。

3、匯率變動(dòng)風(fēng)險

報告期內，受?chē)彝七M(jìn)人民幣匯率形成機制改革、擴大人民幣兌主要貨幣波幅范圍政策及全球經(jīng)濟形勢的影響，人民幣兌美元匯率波動(dòng)性較大。報告期內，公司外銷(xiāo)收入規模分別為48,309.41萬(wàn)元、60,902.45萬(wàn)元和56,390.19萬(wàn)元，總體呈上升趨勢。公司的外銷(xiāo)收入主要以美元等外幣結算，匯率波動(dòng)對公司產(chǎn)品在國際市場(chǎng)的競爭力和公司盈利情況產(chǎn)生了一定影響。報告期內，公司匯兌損益(負數代表收益)分別為1,013.72萬(wàn)元、288.55萬(wàn)元和-1,155.92萬(wàn)元。隨著(zhù)公司出口業(yè)務(wù)的增長(cháng)，如果未來(lái)人民幣對美元等外匯的匯率波動(dòng)幅度加大，可能對公司業(yè)績(jì)產(chǎn)生一定影響。

為減小匯率波動(dòng)對經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)帶來(lái)的不確定性影響，報告期內公司使用鎖匯工具對沖匯率波動(dòng)風(fēng)險。報告期內，公司因外匯遠期交易所產(chǎn)生的收益(負數代表?yè)p失)金額分別為406.20萬(wàn)元、788.27萬(wàn)元和-1,132.29萬(wàn)元。公司使用鎖匯工具一定程度對沖了匯率波動(dòng)對經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的影響。由于鎖匯工具不能覆蓋全部的外幣應收賬款。因此，盡管公司已采取措施進(jìn)行風(fēng)險對沖，仍不能完全規避匯率波動(dòng)帶來(lái)的影響。

4、存貨金額較高的風(fēng)險

報告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為10,548.28萬(wàn)元、16,901.78萬(wàn)元和16,885.33萬(wàn)元，賬面價(jià)值較大，主要包括原材料、半成品、庫存商品、發(fā)出商品、委托加工物資等，這與公司采取的經(jīng)營(yíng)模式及行業(yè)特點(diǎn)有關(guān)。為保證成品交付客戶(hù)的及時(shí)性，公司遵循“以銷(xiāo)定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，部分庫存會(huì )根據客戶(hù)預測訂單和交期要求進(jìn)行少量備貨。報告期各期末公司存貨金額較高，占用了較多的營(yíng)運資金。公司如產(chǎn)品銷(xiāo)售未及市場(chǎng)預測，則可能導致庫存商品滯銷(xiāo)、原材料積壓等情形，公司存貨周轉率和營(yíng)運資金周轉效率將降低。

截至報告期末，公司已計提存貨跌價(jià)準備1,883.93萬(wàn)元，若未來(lái)技術(shù)更新導致庫存商品配置或性能競爭力下降，或存貨長(cháng)期未及時(shí)銷(xiāo)售導致的存貨減值，可能對公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和盈利能力產(chǎn)生不利影響。因此，若公司不能保持對存貨的有效管理，較大的存貨規模將會(huì )對公司流動(dòng)資金產(chǎn)生一定壓力，且可能因計提存貨跌價(jià)導致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)下降。

5、租賃廠(chǎng)房權屬瑕疵及搬遷風(fēng)險

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，公司位于廣東省東莞市長(cháng)安鎮靖海西路的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所系租賃取得，建筑面積為22,613平方米，租賃期限為2023年5月1日起至2025年4月30日。該等租賃廠(chǎng)房尚未辦理房屋權屬證書(shū)，產(chǎn)權存在瑕疵，發(fā)行人未來(lái)可能被要求搬遷，因此存在無(wú)法繼續使用該廠(chǎng)房的風(fēng)險。

盡管租賃廠(chǎng)房進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)在東莞當地具有普遍性，發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對場(chǎng)地無(wú)特殊要求，周邊擁有大量同類(lèi)型的廠(chǎng)房可供租賃生產(chǎn)使用，且發(fā)行人已在現生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所附近取得用地面積為35,626.82平方米的工業(yè)用地用于建設新廠(chǎng)房，

未來(lái)計劃將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)職能向新廠(chǎng)房轉移，但在上述自建廠(chǎng)房竣工并通過(guò)相關(guān)部門(mén)驗收流程并達到正式生產(chǎn)條件前，公司仍需在現有租賃廠(chǎng)房?jì)乳_(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，存在被要求提前搬遷或無(wú)法繼續使用該廠(chǎng)房的風(fēng)險。

此外，廠(chǎng)房搬遷過(guò)程中，涉及設備拆裝調試、生產(chǎn)計劃的組織和調整、搬遷費用支出等環(huán)節。若搬遷計劃實(shí)施不達預期，搬遷期間因階段性停產(chǎn)導致銷(xiāo)售需求無(wú)法滿(mǎn)足等情況發(fā)生，將影響正常生產(chǎn)和交貨期，進(jìn)而影響公司的正常經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)開(kāi)展。若未來(lái)前述風(fēng)險情況發(fā)生，可能會(huì )對公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

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