美聯(lián)儲加息推高全球金融風(fēng)險（經(jīng)濟透視）-當前滾動(dòng)

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去年12月，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )宣布上調聯(lián)邦基金利率目標區間50個(gè)基點(diǎn)到4.25%至4.50%之間。這是2022年內美聯(lián)儲連續第七次加息，2022年成為美國自冷戰結束以來(lái)總體加息幅度最大的年份。美元是國際核心貨幣，美國在制定貨幣財政政策時(shí)只顧自身眼前利益，恐進(jìn)一步拖累世界經(jīng)濟復蘇。

新冠疫情發(fā)生后，2020年，美國政府出臺史無(wú)前例的大規模刺激政策造成美元嚴重超發(fā)，為通脹走高埋下隱患。烏克蘭危機后，美國及其盟友對俄羅斯發(fā)起大規模制裁，全球大宗商品價(jià)格飆升，尤其是能源與食品價(jià)格攀升，進(jìn)一步推高包括美國在內的多國通脹水平。2022年以來(lái)，美國通脹水平長(cháng)時(shí)間維持在歷史高位，民眾生活和經(jīng)濟秩序被擾亂。美聯(lián)儲試圖通過(guò)激進(jìn)加息來(lái)控制通脹，但市場(chǎng)普遍認為，美國通脹勢頭短期難以逆轉，通脹率仍將在一段時(shí)間內高于美聯(lián)儲設定的2%長(cháng)期通脹目標。

美聯(lián)儲貨幣政策持續收緊產(chǎn)生一系列不良影響。其一，美國經(jīng)濟陷入衰退可能性進(jìn)一步增加。美國經(jīng)濟尚未走出疫情陰霾，增長(cháng)基礎并不牢固。美聯(lián)儲連續加息將導致整個(gè)經(jīng)濟體系融資成本大大增加?；仡櫄v史，2007年金融危機的直接導火索，就是美聯(lián)儲自2004年至2006年連續17次加息引發(fā)次貸危機，進(jìn)而造成美國金融體系的系統性危機，并最終發(fā)展為經(jīng)濟危機。目前，在連續加息之下，美國部分地區的30年按揭利率已上升到7%以上，抑制了美國房產(chǎn)交易。

其二，世界經(jīng)濟面臨嚴峻增長(cháng)壓力。美國貨幣政策通常是全球貨幣政策的風(fēng)向標。美國利率保持高位及繼續加息，一些國家不得不跟進(jìn)，這將進(jìn)一步推高全球利率水平，給世界經(jīng)濟增長(cháng)形成壓力。

其三，全球金融風(fēng)險增大。一是股市風(fēng)險。以美國為例，道瓊斯工業(yè)平均指數和標準普爾500種股票指數均震蕩下行。歐洲、日本和其他主要股票市場(chǎng)也表現為下跌行情。二是匯率風(fēng)險。在美聯(lián)儲加息之下，其他國家貨幣相對美元呈貶值態(tài)勢。不少?lài)覅R率大幅波動(dòng)，誘發(fā)資本外逃。三是債務(wù)風(fēng)險。美聯(lián)儲及其他主要經(jīng)濟體加息，導致各國債務(wù)成本以及利息支出大幅增加。廣大發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體抗風(fēng)險能力相對更弱，其金融經(jīng)濟體系將會(huì )受到更大沖擊。

聯(lián)合國貿易和發(fā)展會(huì )議日前在報告中警告：“以美國為首的全球主要經(jīng)濟體央行繼續加息和出售資產(chǎn)造成企業(yè)借貸成本不斷上升，發(fā)達經(jīng)濟體應改變貨幣政策和財政政策方向，避免全球經(jīng)濟遭受比2008年國際金融危機和2020年新冠疫情更嚴重的損失?！弊鳛槿蜃畲蠼?jīng)濟體和國際經(jīng)濟金融體系的核心國家，美國應采取負責任的經(jīng)濟金融政策，加強貨幣政策的多邊溝通和協(xié)調，把控好政策外溢效應，避免向全世界輸出通脹和經(jīng)濟衰退風(fēng)險。

（作者為復旦大學(xué)美國研究中心副主任、教授）

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關(guān)鍵詞： 貨幣政策 世界經(jīng)濟 大幅波動(dòng)