歐美銀行業(yè)動(dòng)蕩暴露深層矛盾（經(jīng)濟透視）

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過(guò)去短短幾周，由美國硅谷銀行倒閉開(kāi)始，歐美銀行業(yè)出現一系列動(dòng)蕩事件，銀行股大幅波動(dòng)，市場(chǎng)恐慌情緒發(fā)酵。從直接原因看，這是銀行自身資產(chǎn)負債表期限錯配，以及美聯(lián)儲貨幣政策所致；從根源上看，它凸顯歐美銀行業(yè)存在的一系列深層次問(wèn)題，如何解決這些問(wèn)題將影響行業(yè)乃至經(jīng)濟的未來(lái)走向。

首先，從銀行自身情況來(lái)講，根據旨在加強銀行業(yè)監管的巴塞爾協(xié)議Ⅲ的要求，商業(yè)銀行總資本充足率須不低于8%，一級資本充足率不低于6%，普通股一級資本充足率不低于4.5%。在實(shí)踐中，各國監管部門(mén)往往對本國銀行提出高于最低標準的要求，并針對重要銀行進(jìn)行壓力測試。

近年來(lái)，為了保證核心資本的充足率，越來(lái)越多歐美銀行通過(guò)發(fā)行額外一級資本債券作為核心資本的補充來(lái)源。當銀行核心資本充足率下降到危險水平時(shí)，這類(lèi)債券自動(dòng)轉換為股權。這種自動(dòng)吸收損失的設計，原本是銀行自救的一種方式，目的是避免危機時(shí)政府動(dòng)用納稅人的錢(qián)來(lái)應對。但在這次動(dòng)蕩中，瑞士監管當局決定將處于困境的瑞士信貸約合172.4億美元的額外一級資本債券全部減記為零，這立刻引發(fā)債券市場(chǎng)的恐慌，一些市場(chǎng)甚至短期凍結了此類(lèi)債券的發(fā)行。由于該類(lèi)債券是銀行核心資本的重要組成部分，其風(fēng)險等級的變化已引發(fā)對銀行抗壓能力的擔憂(yōu)。

其次，就金融監管而言，硅谷銀行倒閉引發(fā)了對美國《多德—弗蘭克法案》及其修訂的反思。該法案是國際金融危機的產(chǎn)物，旨在對美國銀行業(yè)進(jìn)行更為嚴格的監管。然而美國立法機構在各方游說(shuō)下，于2018年對該法案進(jìn)行了重大修訂。其中一項就是重新分類(lèi)“大而不倒”的銀行標準，大幅放松監管門(mén)檻，這使得包括硅谷銀行在內的中型銀行避開(kāi)了壓力測試等嚴格監管的約束。此外，現有的監管框架還缺乏對銀行高管的責任追溯，實(shí)際上變相鼓勵了不負責任的經(jīng)營(yíng)。

再次，在政府救助方面，為應對硅谷銀行和簽名銀行破產(chǎn)造成的市場(chǎng)恐慌，美國政府多管齊下，通過(guò)存款保險和銀行定期融資項目等方式阻止銀行業(yè)危機大面積擴散。美國財政部表示，聯(lián)邦政府有意愿為中小銀行高于聯(lián)邦存款保險公司投保上限的存款提供擔保，但不會(huì )覆蓋超過(guò)上限的全部存款。如果未來(lái)發(fā)生危機，聯(lián)邦政府到底在多大程度上為儲戶(hù)兜底，美國國會(huì )能否批準這一做法，這些都存在不確定性。此外，政府對銀行救助本身會(huì )導致道德風(fēng)險，其結果很可能導致銀行在運營(yíng)中無(wú)視風(fēng)險管理，反而會(huì )增加危機發(fā)生的概率。對銀行采取及時(shí)救助是避免發(fā)生系統性風(fēng)險的關(guān)鍵，但如何同時(shí)避免過(guò)度擔保帶來(lái)的負面影響，這也是需要面對的難題。

最后，由于銀行的資產(chǎn)負債表與美聯(lián)儲的利率政策密切相關(guān)，美聯(lián)儲加息節奏和力度仍會(huì )對銀行營(yíng)運產(chǎn)生影響。日前，美聯(lián)儲宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，并表示控制通脹仍是美聯(lián)儲關(guān)注重點(diǎn)。分析認為，美聯(lián)儲加息或進(jìn)一步加劇銀行擠兌恐慌，令銀行業(yè)動(dòng)蕩持續。事實(shí)上，近日美聯(lián)儲的救助行動(dòng)使其資產(chǎn)負債表快速膨脹，將不斷抵消過(guò)去一年多的縮表效果。美聯(lián)儲需要在控制通脹與保持金融穩定之間進(jìn)行權衡，這增加了此輪歐美銀行業(yè)動(dòng)蕩演化的不確定性。

（作者為中國社會(huì )科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究中心主任、國家全球戰略智庫研究員）

《 人民日報 》（ 2023年04月03日 16 版）

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