金融支持科創(chuàng )需精準

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科技部火炬中心在日前召開(kāi)的企業(yè)創(chuàng )新積分制工作推進(jìn)會(huì )上指出，2022年，20多家銀行與各試點(diǎn)高新區對接合作，開(kāi)發(fā)上線(xiàn)了區域性“積分貸”專(zhuān)項金融產(chǎn)品，2022年已為積分企業(yè)提供無(wú)抵押、低利率授信貸款1178.6億元。這些實(shí)踐從一個(gè)側面表明，一直以來(lái)金融對于科技的支持日益細化且精準。通過(guò)金融資源精準有效配置科技創(chuàng )新領(lǐng)域，對構筑中國特色的科創(chuàng )金融道路具有很重要的意義。

構建現代化經(jīng)濟體系，科技“造血”與金融“輸血”相輔相成，缺一不可。特別是我國正處于新舊動(dòng)能轉換的關(guān)鍵節點(diǎn)，中小微企業(yè)占據了經(jīng)營(yíng)主體主要份額，未來(lái)隨著(zhù)經(jīng)濟結構轉型向縱深推進(jìn)，以科技創(chuàng )新驅動(dòng)的新型發(fā)展模式將帶領(lǐng)我國經(jīng)濟進(jìn)入新的跨越式發(fā)展期，“早、小、硬”科創(chuàng )企業(yè)也將成為驅動(dòng)市場(chǎng)創(chuàng )新和經(jīng)濟新增長(cháng)方式的重要生力軍。金融支持科技創(chuàng )新，已成為當前強化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力的關(guān)鍵抓手。

黨的二十大報告提出，強化企業(yè)科技創(chuàng )新主體地位，發(fā)揮科技型骨干企業(yè)引領(lǐng)支撐作用，營(yíng)造有利于科技型中小微企業(yè)成長(cháng)的良好環(huán)境，推動(dòng)創(chuàng )新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合?？陀^(guān)上看，目前我國中小微科創(chuàng )企業(yè)仍面臨來(lái)自融資端的巨大壓力。與科創(chuàng )企業(yè)長(cháng)周期、高成長(cháng)、高風(fēng)險、高收益的成長(cháng)特征天然對應的，是輕資產(chǎn)、規模小、信用偏低的融資劣勢，這往往使得以銀行為核心的傳統融資提供機構望而卻步。

科創(chuàng )融資與傳統金融供給之間的矛盾，需要以金融供給端為切入點(diǎn)改革，通過(guò)建立更加科學(xué)精準的風(fēng)險信用評估體系來(lái)解決。目前，針對這一問(wèn)題，我國已經(jīng)在強化精準性金融政策、建立更加健全的信用評估與風(fēng)險防控機制方面進(jìn)行了諸多嘗試。如引導銀行等金融機構充分利用數字化技術(shù)建立銀企對接平臺、提供科技專(zhuān)項貸款、加強普惠金融對中小科技企業(yè)的支持力度等。下一步，我國仍需大力推進(jìn)社會(huì )信用體系建設，加強信用監管，建立事前信用承諾、事中信用分級分類(lèi)監管、事后信用懲戒的監管機制。通過(guò)行業(yè)信用分級分類(lèi)監管，建立信用信息平臺，加強信用評價(jià)、管理及應用，解決中小企業(yè)融資難融資貴、銀企信息不對稱(chēng)、信用機制不健全等問(wèn)題。

在直接融資端優(yōu)化信貸提供之外，通過(guò)提高直接融資比重為科創(chuàng )企業(yè)“開(kāi)源”，成為當下打造具有中國特色科創(chuàng )金融新道路的更為重要的問(wèn)題。有研究表明，一個(gè)國家的資本市場(chǎng)越發(fā)達，其企業(yè)的創(chuàng )新能力就越強；反之，一個(gè)國家的信貸市場(chǎng)越發(fā)達，對企業(yè)的創(chuàng )新產(chǎn)出可能會(huì )起到抑制作用。因此，應以全面實(shí)行注冊制為引領(lǐng)，不斷深化資本市場(chǎng)制度改革，從直接融資市場(chǎng)頂層設計、市場(chǎng)支持、業(yè)務(wù)實(shí)踐等方面不斷加強對科創(chuàng )企業(yè)特別是中小微企業(yè)的支持力度。

其一，促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資市場(chǎng)發(fā)展。加強政策引導投資主體結構，給予充足的政策優(yōu)惠和廣闊的退出通道，引導保險、養老金等多種長(cháng)期資金進(jìn)入創(chuàng )業(yè)投資領(lǐng)域，擴展創(chuàng )業(yè)投資市場(chǎng)交易，建立公開(kāi)交易市場(chǎng)機制，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

其二，以全面注冊制為引領(lǐng)，進(jìn)一步釋放資本市場(chǎng)的資源配置潛能，使得稀缺的資源真正配置到最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)上。聚焦中小企業(yè)全生命周期，通過(guò)健全信用體系、引導風(fēng)險投資、推動(dòng)區域性股權市場(chǎng)改革，盡快完成主板與科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板、北交所等板塊的互聯(lián)互通，持續完善多層次資本市場(chǎng)建設。鼓勵優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資，引導優(yōu)先股、可轉債、供應鏈金融等多種融資模式。

其三，堅定不移地穩步推進(jìn)資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放。通過(guò)穩妥推進(jìn)銀行、證券、保險、基金、期貨等金融領(lǐng)域開(kāi)放，不斷豐富跨境資產(chǎn)配置工具箱，加快吸引境外合格機構投資者入市，實(shí)現更廣范圍的國內國際資本市場(chǎng)互聯(lián)互通。通過(guò)持續深化商品、服務(wù)、資金、人才等要素流動(dòng)型開(kāi)放，穩步拓展與國際通行規則的制度銜接，營(yíng)造更加市場(chǎng)化、法治化、國際化的營(yíng)商環(huán)境，實(shí)現更深層次的資本市場(chǎng)雙向合作。

（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(cháng) 田 軒）

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