通脹“見(jiàn)底” A股是否迎來(lái)新一輪上升行情？

(相關(guān)資料圖)

觀(guān)點(diǎn)：7月份的通脹數據出爐，無(wú)論是CPI還是PPI都出現了向好的變化。CPI和經(jīng)濟需求相關(guān)的部分都出現了環(huán)比改善。PPI則是出現了“見(jiàn)底”的信號?？傮w看，通脹未來(lái)有望繼續修復，但大幅反轉仍需時(shí)日。對于股市來(lái)說(shuō)，通脹修復有望帶來(lái)提振，但修復的力度或決定指數表現的強度。

國家統計局公布的數據顯示，7月中國CPI同比增長(cháng)-0.30%，表現明顯弱于前值0.00%，稍強于預期-0.4%；PPI同比增速為-4.40 %，較前值-5.40 %跌幅顯著(zhù)收窄，但弱于預期的-4%。此外，核心CPI同比增速大幅上升至0.80%。

PPI通脹已于6月見(jiàn)底，CPI通脹大概率也已于7月見(jiàn)底。根據招商證券分析，CPI方面，拖累主要來(lái)自于豬肉價(jià)格，服務(wù)價(jià)格在疫后首個(gè)暑期影響下出現普遍上漲，商品價(jià)格環(huán)比亦有改善。PPI方面，基數走低、美聯(lián)儲加息周期見(jiàn)頂以及和國內穩增長(cháng)預期均形成支撐，未來(lái)跌幅有望進(jìn)一步收窄?？傮w上看，PPI通脹與CPI通脹相繼于6月和7月見(jiàn)底，未來(lái)有望繼續修復。PPI方面，基數走低、美聯(lián)儲緊縮見(jiàn)頂和國內穩增長(cháng)邏輯的三重支撐或將延續；CPI方面，消費修復或繼續推動(dòng)消費品價(jià)格回暖。

價(jià)格周期進(jìn)入底部，但反轉仍有掣肘。我們認為，CPI數據確實(shí)相較于上個(gè)月有明顯的回暖，而7月PPI也出現見(jiàn)底反彈的信號，通脹見(jiàn)底有了初步的信號。也就是說(shuō)，當前需求出現了一定的改善，結合庫存周期等，價(jià)格周期可能進(jìn)入到了底部。但是，底部并非意味著(zhù)就會(huì )出現快速的反轉，如果結合工業(yè)品價(jià)格以及海外經(jīng)濟情況來(lái)看，底部震蕩或更符合當前市場(chǎng)的現狀。

對于股市來(lái)說(shuō)，不盲目樂(lè )觀(guān)，但已經(jīng)不需過(guò)多的悲觀(guān)。經(jīng)濟最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，隨著(zhù)需求的改善以及價(jià)格周期的見(jiàn)底，后期經(jīng)濟向好復蘇的趨勢未變，而且隨著(zhù)政策的加持，復蘇的力度有望逐步加強。對于A(yíng)股來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟復蘇周期對市場(chǎng)帶來(lái)向好提振。指數仍有上行的基礎和動(dòng)力。雖然鑒于對海外經(jīng)濟的擔憂(yōu)大家不應該盲目樂(lè )觀(guān)，但當下時(shí)點(diǎn)，已經(jīng)不用過(guò)于悲觀(guān)。相反，從戰略投資角度，仍是投資者逢低配置以及加大倉位的好時(shí)機。當然，對于波段投資者而言，需要稍微留意市場(chǎng)可能的節奏。在一季度經(jīng)濟較強復蘇下，市場(chǎng)已經(jīng)迎來(lái)估值的修復，二季度經(jīng)濟弱勢修復擔憂(yōu)下一度回落，而三季度往后，市場(chǎng)逐步轉向業(yè)績(jì)驅動(dòng)為主的行情。大家應更多的從基本面出發(fā)，優(yōu)選業(yè)績(jì)穩定和優(yōu)良的板塊以及相關(guān)品種。

總結下：最新的數據看，通脹短期見(jiàn)底，但沒(méi)有更強的提升動(dòng)力下，也難有反轉趨勢，更多的可能會(huì )在底部徘徊。對于股市來(lái)說(shuō)，沒(méi)有較大利空下，隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇以及價(jià)值周期的見(jiàn)底，繼續向好的趨勢未變。逢低仍是戰略投資者配置的好時(shí)機，而波段投資者適當留意市場(chǎng)節奏的同時(shí)，可優(yōu)選標的進(jìn)行積極的博弈。

免責聲明：本文不構成任何商業(yè)建議，投資有風(fēng)險，選擇需謹慎！本站發(fā)布的圖文一切為分享交流，傳播正能量，此文不保證數據的準確性，內容僅供參考

關(guān)鍵詞：