歐洲經(jīng)濟增長(cháng)仍面臨較大挑戰（經(jīng)濟透視）

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歐洲央行日前召開(kāi)貨幣政策會(huì )議，將歐元區三大關(guān)鍵利率均上調25個(gè)基點(diǎn)，其中存款機制利率達3.75%，為22年來(lái)新高。公告表示，歐洲央行將以通脹率數據為依據，讓歐元區關(guān)鍵利率達到足夠高的限制性水平，并在必要情況下維持該水平，以促使通脹率回落。歐盟統計局數據顯示，經(jīng)季節調整后，今年二季度歐元區國內生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長(cháng)0.3%，歐盟GDP環(huán)比零增長(cháng)。近期，歐洲央行也將今明兩年歐元區GDP增長(cháng)預期分別下調至0.9%和1.5%。一系列數據顯示，當前歐洲經(jīng)濟增長(cháng)仍面臨較大挑戰和不確定性。

自2021年以來(lái)，歐洲通脹大致經(jīng)歷兩個(gè)階段。第一階段是受全球供應鏈不穩定影響，地區國家通脹率持續攀升，突破歐洲央行設定的2%物價(jià)穩定目標，在2021年底升至約5%。第二階段是烏克蘭危機爆發(fā)后，受能源危機和糧食價(jià)格上漲影響，多國通脹率繼續大幅飆升，一度達到兩位數。德國、法國、意大利的通脹率均達到上世紀80年代以來(lái)的最高水平。2022年11月以來(lái)，能源價(jià)格下降，通脹率開(kāi)始走低。歐盟統計局的初步統計數據顯示，歐元區7月通脹率按年率計算為5.3%，低于6月的5.5%。然而，剔除能源、食品和煙酒價(jià)格的核心通脹率仍在攀升，7月達到了5.5%。

為遏制高通脹，歐洲央行自去年7月起已連續加息9次，共計加息425個(gè)基點(diǎn)。但當前通脹仍在高位，且面臨新一輪由勞動(dòng)力成本走高而導致的上行壓力。高利率疊加高通脹對經(jīng)濟活動(dòng)產(chǎn)生抑制效應。2月以來(lái)，歐元區商業(yè)信心指數一路走低。歐元區制造業(yè)采購經(jīng)理人指數（PMI）也持續下滑，7月為42.7，創(chuàng )三年來(lái)新低。

歐洲央行日前就歐元區貨幣政策走向釋放了兩個(gè)重要信號：一是此輪加息的最終利率水平很可能比之前預期的更高；二是高利率維持時(shí)間會(huì )比之前預期的更長(cháng)。分析認為，高通脹和融資條件收緊可能會(huì )進(jìn)一步抑制支出和投資預期。從財政政策來(lái)看，當前歐洲國家公共債務(wù)水平普遍處于歷史高位，成員國通過(guò)擴大政府支出刺激經(jīng)濟的空間有限。

在面臨挑戰的同時(shí)，歐洲經(jīng)濟復蘇也具備一些積極因素。當前“下一代歐盟”復蘇計劃正如期穩步推進(jìn)，歐盟層面的公共投資將繼續通過(guò)乘數效應拉動(dòng)經(jīng)濟復蘇，相關(guān)成員國的結構性改革也將為中長(cháng)期經(jīng)濟增長(cháng)注入更多動(dòng)力。據歐盟委員會(huì )估算，在2026年之前，得益于“下一代歐盟”復蘇計劃支持，意大利經(jīng)濟每年將額外增長(cháng)1.5至2.5個(gè)百分點(diǎn)。在西班牙，該計劃主要用于支持發(fā)展綠色經(jīng)濟和數字化轉型，有望使西班牙經(jīng)濟增長(cháng)率在2024年達到1.8%至2.5%，并創(chuàng )造25萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。此外，受益于能源供應多樣化和能源消耗縮減，當前歐元區能源價(jià)格壓力已得到一定程度緩解，消費者信心指數或實(shí)現回升。

影響歐洲經(jīng)濟復蘇的另一關(guān)鍵因素是外部需求，特別是重要貿易伙伴的進(jìn)口需求。2022年，受進(jìn)口能源價(jià)格飆升和出口成本上漲影響，歐盟對主要貿易伙伴的貿易逆差均大幅增加，整體對外貿易逆差達4320億歐元。今年以來(lái)，在進(jìn)口能源價(jià)格下降等因素作用下，歐盟對外凈出口開(kāi)始回暖。

具體到中歐貿易，中國繼續保持歐盟第二大貿易伙伴、第一大進(jìn)口來(lái)源地和第三大出口市場(chǎng)地位。據中國海關(guān)總署統計，今年上半年中國對歐盟進(jìn)出口額達2.75萬(wàn)億元人民幣，增長(cháng)1.9％。未來(lái)，中歐進(jìn)一步深化經(jīng)貿合作將為歐洲經(jīng)濟復蘇提供重要的外部支撐。

（作者為中國社會(huì )科學(xué)院歐洲研究所歐洲經(jīng)濟研究室主任）

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