每日觀(guān)點(diǎn)：上市公司給股東送禮包不如現金分紅

建議對上市公司贈送產(chǎn)品、送禮包，應該出臺相應規范，其中應該設置實(shí)物贈與的上限，明確所得稅代扣代繳等實(shí)操性問(wèn)題；要盡可能維護同股同權原則，防止上市公司以實(shí)物分紅代替現金分紅。

5月16日仲景食品發(fā)布公告稱(chēng)，決定向每位股東免費贈送產(chǎn)品禮包一份。今年以來(lái)奮達科技、吉宏股份、皇氏集團、全聚德等上市公司紛紛參與到給股東送禮包行列，所贈產(chǎn)品包括代金券、乳酸菌等。筆者認為，上市公司全力提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、多多現金分紅或許才是對股東最好回報。

(資料圖片)

上市公司給股東實(shí)物送禮包，如果質(zhì)量不錯或者比較過(guò)得去，股東可能會(huì )予以宣傳推廣，同時(shí)也會(huì )增強持股信心、增加與股票粘性。但也不宜過(guò)度高估實(shí)物贈與的品牌營(yíng)銷(xiāo)效果，上市公司股東數量只有幾萬(wàn)或幾十萬(wàn)，相對于市場(chǎng)龐大的消費群體也只是滄海一滴水，能否起到推介作用，最終仍取決于上市公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競爭力，假若產(chǎn)品競爭力過(guò)硬，又何需股東賣(mài)力推介，假若公司產(chǎn)品質(zhì)量平淡無(wú)奇、或者較差，股東嘗試產(chǎn)品之后，甚至可能嫌棄公司并拋售股票，上市公司或難通過(guò)贈送禮包來(lái)影響產(chǎn)品銷(xiāo)售大局。

上市公司給股東贈與實(shí)物，可能增加各種成本。上市公司將禮物派送到股東手里，為此需花費一定人力及物流成本，而產(chǎn)品到股東手里之后，又未必是股東愿意消費的產(chǎn)品，還需再次處置。

上市公司給股東贈與實(shí)物，很難做到公平。比如，有的上市公司規定股東持股需要在一定數量以上才能獲贈禮包，這對持股數量較少的小股東可能不公。而在另外一些案例中，上市公司贈與實(shí)物是按人頭來(lái)分，但這對持股數量多的股東也難言公平。實(shí)物具有不可細分、不能分割特性，上市公司贈與實(shí)物，很難按照持股比例公平分配。

上市公司為股東贈送產(chǎn)品、送禮包，俗稱(chēng)實(shí)物分紅，但卻與公司法規定的資產(chǎn)收益權、分紅權不是一個(gè)概念。公司股東依法享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權利；股東獲得資產(chǎn)收益的方式主要包括公司分配股利、轉讓所持股份獲得差價(jià)收益和參與公司解散清算后的剩余財產(chǎn)分配，分紅權是資產(chǎn)收益權的核心。

按公司法，同種類(lèi)的每一股份應當具有同等權利；公司分配當年稅后利潤時(shí)，股份有限公司按照股東持有的股份比例分配；公司向股東分配的股利只能來(lái)自公司的盈余?！盁o(wú)盈不分”和同股同權是公司分紅的兩大基本特征，上市公司贈送產(chǎn)品、送禮包不符合分紅的基本特征，因此不屬于分紅，在性質(zhì)上屬于公司對股東的贈與。

既然上市公司為股東贈送產(chǎn)品并不屬于分紅，那么目前規范上市公司分紅的一些規章制度就并不適用。目前不管是實(shí)物贈與還是實(shí)物分紅，都屬于公司自治范疇的事項，法律并無(wú)限制。不過(guò)，實(shí)物贈與若是小打小鬧，或許其副作用還不明顯，假若實(shí)物贈與數量過(guò)多，其所產(chǎn)生的不公平問(wèn)題就可能放大。

筆者建議，對上市公司贈送產(chǎn)品、送禮包，相關(guān)部門(mén)還是應該出臺相應規范，其中應該設置實(shí)物贈與的上限，明確所得稅代扣代繳等實(shí)操性問(wèn)題；要盡可能維護同股同權原則，防止上市公司以實(shí)物分紅代替現金分紅。

上市公司贈送產(chǎn)品、送禮包，能讓投資者感受到當上股東的感覺(jué)。然而，股權文化發(fā)展到相當高層次的體現是現金分紅，現金分紅才應是上市公司回報股東的最主要方式，這種方式能最大限度確保分配的公平性，可以精確到元角分，分紅權的落實(shí)，更可讓投資者感受到股東甚至老板的感覺(jué)。

現金分紅相比實(shí)物贈與更有優(yōu)勢，投資者拿到現金后想消費啥就可消費啥，既有利于滿(mǎn)足投資者現實(shí)消費需求，也可提振經(jīng)濟。即便上市公司沒(méi)有給股東送禮包，并不表示股東就不會(huì )支持或推廣公司產(chǎn)品，股東對持股上市公司產(chǎn)品有消費需求，同樣可在市場(chǎng)購買(mǎi)，如果質(zhì)量好同樣可向朋友推薦。

上市公司經(jīng)營(yíng)、銷(xiāo)售工作的重心，應圍繞扎扎實(shí)實(shí)提高產(chǎn)品質(zhì)量和性?xún)r(jià)比，要面向全市場(chǎng)推廣營(yíng)銷(xiāo)，以消費者完美的消費體驗搶占市場(chǎng)份額，向市場(chǎng)要效益，利潤提高了，現金分紅等自然也就有了底氣和物質(zhì)基礎。（熊錦秋）

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