恢復A股信心 需要更實(shí)質(zhì)性的“重錘”

【資料圖】

每經(jīng)評論員 陳旭

“100+1”——以后A股投資者或許可以這樣買(mǎi)股票。8月10日，滬深交易所發(fā)布消息，稱(chēng)正研究允許主板股票、基金等證券申報數量可以以1股（份）為單位遞增。目前滬市主板和深市上市股票、基金等證券的申報數量應為100股（份）或其整數倍，今后擬調整為100股（份）起、以1股（份）為單位遞增。

該方案公布后，有媒體解讀為重大利好，認為此舉能有效活躍股市交投，尤其是會(huì )對券商板塊帶來(lái)明顯助益。但出人意料的是，市場(chǎng)對上述消息似乎并不認可。8月11日，A股市場(chǎng)遭遇大跌，滬指失守3200點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng )業(yè)板指跌幅超過(guò)2%。市場(chǎng)信心受到嚴重打擊，北向資金凈賣(mài)出123億元。

8月11日市場(chǎng)下跌后，輿論場(chǎng)出現對前述擬出臺新規質(zhì)疑的聲音，也是投資者情緒的一種表達。當然，市場(chǎng)下跌并不能完全歸因于擬出臺新規，兩者之間并沒(méi)有必然的直接聯(lián)系，但也反映出當市場(chǎng)處于極度欠缺信心的時(shí)期，如果政策層面、交易所規則層面的一些舉措不能符合市場(chǎng)預期，那么個(gè)股走勢便難言樂(lè )觀(guān)。

上述擬出臺新規，其目的自然是為了適應全面股票發(fā)行注冊制的要求，降低投資者的交易成本和門(mén)檻，增加市場(chǎng)流動(dòng)性和活躍度。從這個(gè)角度來(lái)看，這確實(shí)是有利于改善市場(chǎng)環(huán)境和提高市場(chǎng)效率的政策措施。

然而，這樣的制度調整并不能解決當下市場(chǎng)信心不足的問(wèn)題。因市場(chǎng)信心不僅取決于交易制度的優(yōu)化，更取決于上市公司的質(zhì)量、監管層態(tài)度、投資者預期等多方面因素?；诖?，我們既不能過(guò)分夸大擬出臺新規的作用，也不能寄希望于這樣的制度調整能夠扭轉市場(chǎng)走勢。

其次，要看清楚市場(chǎng)下跌的背后是結構性因素還是系統性因素。從目前的情況來(lái)看，市場(chǎng)下跌主要是受到部分上市公司業(yè)績(jì)不佳、違規減持、債券違約等因素影響。尤其是各種違規減持行為，對整個(gè)市場(chǎng)的信心造成很大傷害。甚至近期證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人答記者問(wèn)時(shí)特別強調，將對大股東、董監高等“離婚式減持”等規避減持限制的行為強化監管，并將打擊“繞道減持”等行為。

現階段的A股，信心是比真金白銀更寶貴的東西，維護市場(chǎng)信心是第一要務(wù)。為此，筆者建議，一方面要對各種違規減持亂象加大打擊力度；另一方面，應鼓勵有條件的上市公司更大力度地增持、回購公司股票，以此提振市場(chǎng)信心。

除此之外，恢復市場(chǎng)信心還需要更實(shí)質(zhì)性的“重錘”，需要更有力度、更有針對性、更有成效的政策措施。比如說(shuō)，降低交易傭金乃至印花稅等切實(shí)有效的政策，要讓投資者在交易過(guò)程中得到更大的稅費減免，從政策的扶持中產(chǎn)生更大的獲得感，讓投資者看到市場(chǎng)的希望和未來(lái)。監管機構還可以對全面注冊制實(shí)施以來(lái)的經(jīng)驗進(jìn)行總結，傾聽(tīng)機構和投資者的聲音，若有不足的地方，也可以適當加以?xún)?yōu)化調整。

當下宏觀(guān)政策層面正大力提倡擴內需促消費，鼓勵居民加大消費，但股市的長(cháng)期走弱必然不能順應這一要求。從這個(gè)角度上來(lái)說(shuō)，圍繞股市的政策應當更關(guān)注穩定恢復市場(chǎng)信心，要推動(dòng)股市形成更有效的賺錢(qián)效應，用更有力度、更有針對性的措施來(lái)推動(dòng)投資者得到一定的回報，這樣也能更有效地反哺擴內需促消費的宏觀(guān)政策。

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