“國資+民生+產(chǎn)業(yè)”，微醫健共體打出數字醫療“組合拳”

近日，數字醫療平臺微醫獲得由山東省國有產(chǎn)業(yè)投資基金領(lǐng)投的超10億元融資。從金額上看，這是2022年以來(lái)數字健康行業(yè)一級市場(chǎng)上相當有分量的一筆融資。

有市場(chǎng)分析人士指出，微醫在此時(shí)獲得大額融資釋放出兩個(gè)信號：一是醫療健康行業(yè)二級市場(chǎng)回暖，同時(shí)帶動(dòng)了一級市場(chǎng)升溫，行業(yè)企業(yè)估值正在修復；二是行業(yè)融資方式從此前的以吸引境外資金投資為主，轉向國有背景投資機構正逐步占據更重要角色。

2021年下半年開(kāi)始，以平臺反壟斷、數據安全為肇始，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)遭遇嚴監管，資本市場(chǎng)瞬間遇冷，投資人收緊了錢(qián)袋子并進(jìn)行大幅回撤。而在當前，資本市場(chǎng)正在走出去年以來(lái)的寒冬。

自4月27日觸底以來(lái)，股市持續回暖，Wind數據顯示，截至7月21日收盤(pán)，上證指數區間漲10.60%，深證成指漲16.92%，恒生指數漲3.15%，恒生科技指數漲15.10%，恒生醫療保健指數漲20.20%。6月份以來(lái)的數據也顯示，A股及港股的表現跑贏(yíng)全球大多數股市。

（資料來(lái)源：國海證券研報）

值得注意的是，在包括一、二級市場(chǎng)在內的整個(gè)資本市場(chǎng)回暖過(guò)程中，國資替代外資成為中流砥柱的趨勢愈發(fā)明顯。

財信證券研報預測，中美政策利率將在2022年11月份開(kāi)始倒掛，這將會(huì )明顯加劇外資流出壓力。華創(chuàng )證券研報指出，5月外資流出規模維持在 1000 億附近。2022 年 5 月中美利差仍處于倒掛狀態(tài)，外資債券托管量繼續大幅下降1095億，與4月的1085億基本持平，已連續4個(gè)月維持較快流出節奏。

在此背景下，國資背景LP成為出資主力軍，近年來(lái)在扶持創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)、地方產(chǎn)業(yè)轉型升級中發(fā)揮著(zhù)越來(lái)越重要的作用。清科研究中心數據顯示，截至2022年第一季度，我國共設立2004支政府引導基金，目標規模超過(guò)12萬(wàn)億元人民幣。2022年第一季度新增33支政府引導基金，其中近九成為產(chǎn)業(yè)基金，多以高端制造、信息技術(shù)、醫療健康等戰略新興產(chǎn)業(yè)為主。

這一趨勢在醫療健康行業(yè)尤其明顯，微醫作為國內最大的數字醫療平臺獲得國資的大額押注，也印證了這一點(diǎn)。

作為科創(chuàng )投入的重要組成部分，政府引導基金對發(fā)展核心產(chǎn)業(yè)和新興業(yè)態(tài)也至關(guān)重要。從長(cháng)期來(lái)看，明確的產(chǎn)業(yè)支持方向將能夠使政策目標更清晰，也可以使政府引導基金更具競爭力。

而此次國資領(lǐng)投微醫，正是看中其核心業(yè)務(wù)——數字健共體能夠與地方產(chǎn)業(yè)政策配合，打造全產(chǎn)業(yè)鏈的區域生態(tài)系統。該業(yè)務(wù)依托區域互聯(lián)網(wǎng)醫院，整合醫療衛生服務(wù)機構，組建互聯(lián)網(wǎng)醫聯(lián)體和健康管護組織，為大醫院分擔壓力、為基層醫院提升能力、為醫保和商保支付提效率，從而實(shí)現區域健康指數的提升。

以微醫在山東落地的數字健共體為例。其服務(wù)覆蓋了山東全省16地市，建設了50余家慢病服務(wù)中心，累計服務(wù)參保人1800萬(wàn)次，在線(xiàn)問(wèn)診人數超800萬(wàn)，服務(wù)慢病人群近200萬(wàn)人次；同時(shí)，數字健共體帶動(dòng)了醫療、醫藥、保險、醫養和金融等服務(wù)機構的落地，實(shí)現了產(chǎn)業(yè)集聚，如微醫投資設立山東扁鵲中醫藥健康產(chǎn)業(yè)集團。

據公開(kāi)消息，微醫作為“嚴肅醫療”服務(wù)的行業(yè)代表，其目前已在全國布局了34家互聯(lián)網(wǎng)醫院，其中有19家打通醫保支付，而數字健共體模式正是基于這些線(xiàn)上線(xiàn)下一體化的互聯(lián)網(wǎng)醫院所構建。不同于大多數僅僅用于醫藥電商合規售藥開(kāi)方的互聯(lián)網(wǎng)醫院，打通醫保支付的互聯(lián)網(wǎng)醫院是構建數字健共體的必要條件。

業(yè)內人士分析，微醫的數字健共體模式需要大量的前期基礎設施建設，當前已經(jīng)進(jìn)入“收獲季”，其落地區域的政府以及國資對此最為敏感，這也是國資入局的背后原因。

可以看到，微醫數字健共體在提升相關(guān)產(chǎn)業(yè)整體經(jīng)濟效益的同時(shí)，也帶來(lái)了良好的社會(huì )效益，還成為了地方深化醫改過(guò)程中的數字化抓手，這些特質(zhì)使其成為國資投資的理想標的。在當前市場(chǎng)環(huán)境整體向好的背景下，這種“國資+民生+產(chǎn)業(yè)”的組合，也為醫療健康行業(yè)的未來(lái)提供了一種新的發(fā)展路徑。

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